メモリー株急落、米国市場に連鎖 高値から3割安に潜む3つの不安
韓国株安を起点にメモリー関連が米国市場でも急落し、主要ETFは前週末比9%安、高値から3割安の水準に沈んだ。
▶ 先読みAI需要そのものより「メモリー価格ピークアウト」観測が主因。今週の米ハイテク決算で在庫・価格の言及が出れば、日本のキオクシア・フジクラなどAI関連の調整が第2波に入る可能性。
ZAI・テクノロジー2＋選外2
中国のヒューマノイド新興が上場ラッシュ「上場は必須」ユニツリーやLimXが香港・上海へ
中国のヒューマノイドロボット新興が相次いでIPOを準備。資金調達競争が激化し「上場しなければ生き残れない」との声。
▶ 先読みフィジカルAIの主戦場が中国に移りつつある兆候。上場で得た資金が量産投資に向かえば、減速機・センサー・モーターを握る日本の部品メーカーに需要が波及する一方、完成品では価格競争が始まる。
選外（このテーマの参考記事）
0714-M03
アップルに"医師"がいる理由、睡眠専門医が明かすApple Watchが病気を見つける仕組み
東洋経済先読み — ヘルスケアはAI端末の次の収益源。規制承認を積み上げた企業が保険・医療データ市場に入り込む。
Zエネルギー・資源2
NY商品、原油反発 エネルギー供給の混乱巡る懸念で 金続落
WTIは大幅反発し1バレル78ドル台、約1カ月ぶりの高値圏。ホルムズ海峡の再封鎖と通航料構想で供給懸念が再燃。
▶ 先読み80ドル台定着ならガソリン・電力料金経由で米CPIの下げ止まり要因に。FRBの利上げ観測を後押しし、株式の逆風となる二次波及に注意。
トランプ氏のホルムズ通航料構想、原油の供給リスクを再び前面に
貨物の20%に相当する「通航料」構想は保険料・傭船料の上昇を通じて実質的な原油コスト増になるとの分析。
▶ 先読みタンカー運賃と戦争保険料の上昇が本命の波及経路。海運（日本郵船・商船三井）にはプラス、電力・化学・空運にはコスト増として跳ね返る。
Z地政学・安保4
【続報】トランプ氏、対イラン封鎖の再開宣言 ホルムズ通過に20%「通航料」
トランプ氏は海上封鎖の再開を表明し、ホルムズ海峡を通過する全貨物から20%相当を安全確保の対価として徴収する考えを示した。
▶ 先読み海峡の「有料化」は前例のない一方的措置で、中国・インド・日本の荷主が拒否すれば実効性は乏しい。国際法上の争点化と、代替ルート（オマーン側・パイプライン）への投資加速が次の焦点。
米軍、水上自爆ドローンを初の実戦投入 イラン施設の破壊動画公開
米中央軍が3日連続の空爆を継続。水上を自律航行して体当たりする自爆ドローンを初めて実戦投入し、イランの潜水艦整備施設を破壊したとする動画を公開した。
▶ 先読み低コスト無人兵器が正規軍の主力手段になった象徴。各国の海洋無人機・対ドローン防衛の予算が積み増され、関連の防衛セクターに継続的な資金流入が見込まれる。
中国、ホルムズ海峡の安全な航行要求「国際社会の懸念に対応を」
中国外務省が13日の会見で、米イラン双方に海峡の航行問題の適切な処理を求めた。中国は石油輸入の約45%をホルムズ経由に依存する。
▶ 先読み中国が仲介に動くかが最大の変数。米主導の「通航料」を中国が拒めば、海峡は米中の管轄権争いの舞台となり、リスクプレミアムは長期化する。
米軍がイランへの攻撃を完了、テヘランは湾岸の米基地を標的に
米軍が一連の空爆を完了したと発表する一方、イランはクウェートなど湾岸の米軍施設をドローンで攻撃し報復の応酬が続く。
▶ 先読み湾岸産油国の施設が標的圏に入れば、原油は地政学プレミアムの段階から実損の段階へ移る。UAE・サウジの生産設備が次の監視対象。
Zマクロ経済3
中国の6月輸出、2021年以来最速の伸び AI関連需要が押し上げ
6月の中国輸出は市場予想を上回り、2021年以来の高い伸び。AI・電子部品の出荷が牽引した。
▶ 先読み関税下でも中国の輸出が伸びる構図は、米国の追加関税を正当化する材料になりやすい。年後半の対中通商圧力の再燃と、半導体サプライチェーン再編の加速要因。
数十年の眠りから覚めた日本国債市場、再び相場の主役に
日銀の利上げと積極財政で長期金利が上昇し、JGBが世界の投資家にとって無視できない資産に戻ったと指摘。
▶ 先読み日本の実質金利が上がれば、円キャリー巻き戻しで海外資産から資金が還流する。162円近辺の円安是正は金利差縮小が起点になる可能性。
ウォラーFRB理事「前の戦争を戦うべきでない」 なお利上げの可能性も警告
インフレ高止まりの一因にAI関連投資を挙げつつ、拙速な利上げは避けデータを待つべきだと主張。ただ利上げの可能性は排除せず。
▶ 先読み本日発表の米CPIとウォーシュ議長の議会証言が7月FOMC（28〜29日）の分岐点。利上げ確率が現在の約4割から上振れれば、金利上昇→ハイテク調整の連鎖が強まる。
Z注目（テーマ外）2
CNBCデイリーオープン：ホルムズ通航料の脅し、中東緊張が投資家を身構えさせる
中東和平の後退とハイテク売りで米主要指数は下落。本日は大手銀行の決算と米CPIが重なる。
▶ 先読み決算・物価・地政学が同日に重なる「三重の変動日」。銀行決算が良好でも、CPI上振れなら株高は続かない。
シンガポールGDP、4〜6月期は5.7%増と予想上回る イラン戦争の影響が本格化する前
アジアの景気の風見鶏とされるシンガポールの4〜6月期GDPは5.7%増と堅調。ただし中東情勢の影響は7〜9月期に出るとの指摘。
▶ 先読みアジアの実体経済はまだ強い。ただし海運コスト上昇が効き始める7〜9月期に減速が現れるなら、日本の外需関連の業績予想も下方修正リスク。